1.0Forex Clubhttps://www.fcglobal-cn.com/zh-hans/rich600338<blockquote class="wp-embedded-content" data-secret="1U4eWXM16q"><a href="https://www.fcglobal-cn.com/zh-hans/news/market-information20250506/">知名债券机构：对美债安全性的担忧将会长期存在</a></blockquote><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://www.fcglobal-cn.com/zh-hans/news/market-information20250506/embed/#?secret=1U4eWXM16q" width="600" height="338" title="“知名债券机构：对美债安全性的担忧将会长期存在” — Forex Club" data-secret="1U4eWXM16q" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe><script type="text/javascript"> /* <![CDATA[ */ /*! This file is auto-generated */ !function(d,l){"use strict";l.querySelector&&d.addEventListener&&"undefined"!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=l.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),c=new RegExp("^https?:$","i"),i=0;i<o.length;i++)o[i].style.display="none";for(i=0;i<a.length;i++)s=a[i],e.source===s.contentWindow&&(s.removeAttribute("style"),"height"===t.message?(1e3<(r=parseInt(t.value,10))?r=1e3:~~r<200&&(r=200),s.height=r):"link"===t.message&&(r=new URL(s.getAttribute("src")),n=new URL(t.value),c.test(n.protocol))&&n.host===r.host&&l.activeElement===s&&(d.top.location.href=t.value))}},d.addEventListener("message",d.wp.receiveEmbedMessage,!1),l.addEventListener("DOMContentLoaded",function(){for(var e,t,s=l.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),r=0;r<s.length;r++)(t=(e=s[r]).getAttribute("data-secret"))||(t=Math.random().toString(36).substring(2,12),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t)),e.contentWindow.postMessage({message:"ready",secret:t},"*")},!1)))}(window,document); //# sourceURL=https://www.fcglobal-cn.com/wp-includes/js/wp-embed.min.js /* ]]> */ </script> https://china-website-wordpress-content-prod.fcglobal-cn.com/wp-content/uploads/2025/05/06062715/%E5%9B%BE%E7%89%871-63.png647370本月席卷市场的“卖出美国债”交易，可能对投资者持有美国政府期限最长的债券（美国政府赤字融资工具的主要支柱）的意愿造成持久的打击。 对于贝莱德公司、布兰迪万全球投资管理公司和先锋集团的债券经理来说，问题在于，随着唐纳德·特朗普总统上任接近100天，他制造了越来越多的未知数，迫使交易员关注一系列广泛的问题，而不仅仅是可能的利率走势。 举几个例子：特朗普的贸易战、减税议程和漫无目的的政策制定，对本已疲软的经济增长、顽固的通胀和巨大的财政缺口意味着什么？他​​会再次威胁解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔吗？他是否在积极寻求美元贬值？ 其结果是风险意识增强，促使债券买家质疑美国国债的传统避险地位，并要求更长期限的债券获得更高的收益率。从某种程度上来看，这种额外的缓冲（交易员称之为“期限溢价” ）已达到2014年以来的最高水平。 “我们正处于一个新的世界秩序中，”杰克·麦金泰尔说道，他和他的团队负责管理布兰迪万630亿美元的资产。“即使特朗普在关税问题上有所让步，我认为不确定性水平仍将上升。这意味着期限溢价将保持高位。” 当然，如果特朗普达成贸易协议，或者继续暗示他对债券市场全面崩溃的担忧，围绕美国国债的担忧可能会有所消退。但随着财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）准备于周三公布政府最新的借贷计划，他还面临着一项额外的任务：安抚那些正应对日益加剧的担忧的投资者。 所有这些不确定性都促使麦金泰尔对其基准利率保持大致中性的看法。这也改变了他对经济放缓情况下长期债券走势的看法。简而言之，他表示收益率仍将高于他原本的预期。 摩根大通资产管理公司认为，美国国债比欧洲政府债券更具吸引力。本月举行的30年期美国国债拍卖表明，市场对到期债券的需求依然存在——而且价格也较为合理。拍卖结果缓解了人们对买家罢售的担忧，长期债券收益率也已从近期高点回落。 然而，市场情绪依然脆弱。例如，尽管特朗普上周表示他“无意”解雇鲍威尔，但他对美联储主席的批评却让一些投资者对美联储的独立性感到担忧。 太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）将本月美元、美国股市和美国国债三重疲软的走势比作新兴市场可能出现的趋势，该公司也一直在购买美国国债。但它一直在限制收益率曲线的波动幅度。这家管理着2万亿美元资产的债券管理公司目前青睐5至10年期的债券。 投资者对长期债券市场还有其他担忧的迹象：经通胀调整后，30年期国债收益率本月达到金融危机以来的最高水平。尽管此后有所回落，但仍高于4月2日特朗普宣布全面加征关税计划时的水平。 对于先锋集团来说，长期债券中内置的额外保险还有进一步增加的空间，特别是如果联邦赤字扩大导致债券发行量增加的话。 这家管理着约10万亿美元资产的资产管理公司的高级固定收益产品经理丽贝卡·文特尔表示：“期限溢价已不再低位，但你无法证明它处于历史高位。当你看到财政风险的背景下，期限溢价可能会随着时间的推移而增加。” 先锋集团预计今年美国经济增速将低于1%，这将是自2020年以来的最低水平，文特尔表示“这对美国预算赤字来说不是一个好兆头”。 贝莱德投资研究所在一份报告中表示，美国市场的抛售“表明人们希望获得更多风险补偿，并使这种脆弱的平衡成为人们关注的焦点”。 DWS Americas 的乔治·卡特兰博内 (George Catrambone) 认为，鉴于白宫在关税和其他政策方面发出的各种变化信号，期限溢价可能会回落，但幅度也有限。 “一旦情况更加明朗并达成协议，我预计期限溢价将会下降，”该公司固定收益主管表示。“但不会回到过去十年的低点，因为财政问题将始终存在。” 20世纪70年代中期，美元取代黄金成为世界储备资产时，各国央行纷纷购买美国国债，以存放美元储备。由于联邦政府从未违背偿还借款的承诺，美国国债被视为一项稳固的投资。 美国国债目前占国内生产总值（GDP）的121%。特朗普上任时曾押注可以通过减税刺激经济增长来减少预算赤字，最近他又暗示关税收入也将有助于减轻国债负担。 但其他人担心他的政策只会加剧国家债务。特朗普正试图将其第一任期内实施的减税措施永久化，此外他还计划实施更多减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府可能会面临增加支出的压力。 富达国际固定收益投资组合经理迈克·里德尔表示，鉴于此，美国国债收益率的螺旋式上升可能预示着“资本外逃”的趋势，因为外国投资者越来越不愿意为美国赤字融资。“全球‘债券义勇军’显然依然活跃，”他说道。 美国大型贸易商：对华关税或将对美国经济造成供应冲击 近一个月以来，唐纳德·特朗普总统的关税攻势已席卷华盛顿和华尔街。如果贸易战持续下去，下一场动荡将更加触及美国本土。 自4月初美国将对华关税提高至145%以来，货物运输量暴跌，据估计可能高达60% 。来自美国最大贸易伙伴之一的商品大幅减少，目前尚未让许多美国人感受到，但这种情况即将改变。 到五月中旬，成千上万家大大小小的公司将需要补充库存。沃尔玛和塔吉特等大型零售商上周在一次会议上告诉特朗普，消费者可能会看到货架空空如也、价格上涨。阿波罗管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克最近警告称，卡车运输、物流和零售等行业即将出现“类似新冠疫情”的短缺和大规模裁员。 尽管特朗普最近几天表现出愿意在对中国和其他国家征收进口税的问题上采取灵活态度，但可能为时已晚，无法阻止供应冲击对美国经济产生影响，这种冲击可能会一直延续到圣诞节。 “时间紧迫，” Gersons Companies总裁吉姆·格森 (Jim Gerson) 表示。这家拥有 84 年历史的公司为美国主要零售商提供节日装饰品和蜡烛。该公司总部位于堪萨斯州奥拉西，一半以上的产品来自中国，目前约有 250 个集装箱等待发货。 “我们必须解决这个问题，”格尔森说道。他是家族第三代掌舵人，这家公司每年的销售额约为1亿美元。“希望很快就能实现。” 即使敌对行动缓和，重启跨太平洋贸易也会带来额外的风险。货运业已经削减了运力以应对疲软的需求。这意味着超级大国之间关系缓和引发的订单激增可能会使整个航运网络不堪重负，造成延误并推高成本。疫情期间也出现过类似的情况，当时集装箱价格上涨了两倍，货船过剩导致港口拥堵。 航运咨询公司Vespucci Maritime首席执行官拉尔斯·延森表示：“港口数量将激增，卡车和铁路运输量也将随之激增，造成延误和瓶颈。港口的设计初衷是确保流量稳定，而不是时断时续的运输量波动。” 美国对中国征收关税正值零售业的关键时刻。三月和四月是供应商开始为下半年增加库存以满足返校购物和圣诞节订单的时期。对许多公司来说，首批节日商品应该会在大约两周后运往美国。 “我们陷入瘫痪，”佛罗里达州博卡拉顿玩具制造商Basic Fun的首席执行官杰伊·福尔曼(Jay Foreman)表示。该公司为亚马逊(Amazon.com […]