据日本央行前首席经济学家称，伊朗战争加剧了通胀上行风险，这为日本央行最早在本月提高利率提供了理由。
“如果目的是评估形势，我认为4月份采取行动是可以的，”前首席经济学家关根俊孝周三在接受采访时表示。“到4月底，我们至少可以知道中东局势的影响是否会是短暂的。”
尽管评论员们仍在争论地缘政治冲击对日本这样一个资源匮乏的国家是会造成通货膨胀还是通货紧缩，但关根的言论表明，日本央行在 4 月 28 日制定政策时，可能会更加确信需要加息。
在央行工作超过三十年直至 2020 年的关根推测，日本央行官员可能与他持有相同的观点，因为 3 月份政策会议的简要记录清楚地表明，理事会成员越来越担心通胀风险。
关根表示，伊朗冲突势必引发供应冲击，推高通胀。此前，日本家庭已连续四年面临高于日本央行2%目标的物价上涨。内阁府估计，油价上涨10%将使通胀率上升0.3个百分点。自战争爆发以来，油价已上涨约50%。
交易员认为，日本央行本月召开会议时加息的可能性约为70%。不过，许多日本央行观察人士指出，最终决定将取决于中东局势的发展，因为行长上田一夫已承诺会密切关注通胀的上行和下行风险。
“我认为上行风险更大，”关根表示，并补充说，首相高市早苗已经在加大支出以控制生活成本，而且很有可能还会出台更多措施。他指出，这反过来可能会从财政方面造成通胀压力。
高市已表明她倾向于采取缓慢加息的方式。现在重要的是，在经济前景不明朗的情况下，首相是否会努力阻止借贷成本上升。
关根表示，如果日本央行因政治因素而未能履行稳定通胀的职责，其代价可能十分巨大，因为金融市场可能会做出强烈反应。
“如果这种情况发生，很可能出现外国投资者大量抛售日元，导致日元进一步贬值的情况，”关根表示。“再加上原油价格上涨，这将给通胀带来更大的上行压力，使其达到令人担忧的水平。”
瑞银集团策略师表示，尽管日本官员加大了干预力度，但日元的下跌趋势仍将继续。他们认为，在“长期动荡”的情况下，美元兑日元汇率到年底将达到 175。
沙哈布·贾利努斯等策略师在周三发布的一份报告中指出，如果油价上涨至每桶150美元附近，“试图通过外汇干预来控制通胀，可能会导致市场以更高的价格抛售日元，从而消耗外汇储备，而未必能改变油价走势。”他们补充说，抑制通胀的努力或许应该更多地依赖于能源补贴等财政措施。
在这种情况下，市场可能会认为，在全球滞胀环境下，日本决策者并不打算阻止日元走弱，由此产生的贸易条件冲击将推动美元兑日元大幅走强。
