美联储主席凯文·沃什上任仅三周，就面临着一场非同寻常的高风险考验。
通胀正以三年来最快的速度强势反弹。央行决策者内部的分歧日益加剧。投资者纷纷抛售美国国债，押注美联储将在12月开始加息，此举违背了特朗普总统要求降息的呼吁。
本周美联储政策会议的结果本身意义不大，因为市场普遍预期美联储将维持基准利率在 3.5% 至 3.75% 的区间不变，同时观望伊朗战争引发的能源价格冲击将如何影响经济。
但沃什的首次新闻发布会，以及美联储会后的声明和预测，都将被仔细研究，以寻找下一步行动的线索。
如果美联储能够发出令人信服的信号，表明其愿意重回抗击通胀的轨道，华尔街或许会对沃什维护美联储政治独立性的承诺感到放心。反之，则会加剧市场担忧，因为市场原本就担心沃什会向白宫妥协，从而损害美联储的信誉。
“对他来说，这完全是一个非常艰难的处境，”安达信研究所经济学家、美联储货币事务部前副主任詹姆斯·克劳斯说。
对于一位新任美联储主席来说，这从来都不是一件容易的事，有些人，比如艾伦·格林斯潘或本·伯南克，在上任后不久就面临着重大挑战。
然而，就沃什而言，白宫的优先事项与经济走向之间的直接冲突尤为棘手。华尔街的紧张局势因人们对沃什观点的质疑而加剧，也因战争和人工智能投资热潮带来的复杂前景而进一步恶化——这场热潮正为本已出人意料地具有韧性的经济注入新的动力。
在 2006 年至 2011 年担任美联储理事期间，沃什是一位坚定的鹰派，当时房地产市场崩盘导致美国陷入深度衰退。
但此后几年，他却转变为央行的激烈批评者，去年还指责央行持续预测高通胀，称人工智能将通过提高生产力释放“强大的通缩力量”。沃什上个月宣誓就职后一直保持沉默——这对于一位试图熟悉情况的新任主席来说并不罕见——这进一步加剧了局势的复杂性。
“他已经很久没有谈及货币政策了，”纽约哥伦比亚信托基金的投资组合经理埃德·阿尔-侯赛尼说。“所以我们都在猜测沃什在货币政策问题上的想法。”
此外，自特朗普发动伊朗战争推高油价以来，经济发展形势迅速变化。随着企业成本上升，它们将成本转嫁给消费者，导致物价上涨，加剧了过去五年一直高于美联储2%目标的通胀。5月份，消费者价格指数（CPI，一项被广泛关注的通胀指标）同比上涨4.2%，创下自2023年4月以来的最大涨幅。
这极大地改变了华尔街的预期。交易员们放弃了此前普遍认为美联储今年将恢复降息的押注，转而押注美联储将继续降息。两年期美国国债收益率已飙升至4%以上，高于美联储的政策利率，而30年期国债收益率上月也创下2007年以来的最高水平。华尔街普遍认为，这两项指标都向市场发出明确的信号：利率需要继续走高。
与此同时，沃什接任央行行长一职之际，正值特朗普政府对央行发起前所未有的攻击，包括试图罢免行长丽莎·库克，以及一项刑事调查。沃什的前任杰罗姆·鲍威尔表示，这项调查是对央行没有按照总统的意愿调整货币政策的报复。
特朗普提拔沃什进入美联储理事会时曾表示尊重他的独立性。但特朗普却屡次抨击鲍威尔，本月还表示提高利率是错误的，并坚称美联储应该降息。
尽管如此，沃什承诺将对美联储进行重大改革，包括加强与财政部的合作。他表示，美联储需要改变评估通胀的方式以及与公众沟通的方式，并主张减少央行庞大的债券持有量——此举有可能迫使市场吸收更多债券，从而推高长期利率。
