在科技巨头大量发行债券加剧了人们对人工智能行业泡沫正在形成的担忧之后，甲骨文公司债务的信用风险指标收于金融危机以来的最高水平。
根据洲际交易所数据服务公司（ICE Data Services）的数据，基于纽约当日收盘的信用衍生品价格，为防止甲骨文公司债务违约而采取的保护措施的成本周二达到自2009年3月以来的最高水平，约为每年1.28个百分点。该价格较前一日上涨近0.03个百分点，较6月份的低点0.36个百分点已上涨超过三倍。
近几个月来，甲骨文公司通过直接发行债券以及间接支持其投资项目的方式，实际售出了数百亿美元的债券。这些债券发行，再加上甲骨文的信用评级低于其他云计算巨头，使得该公司的信用违约互换成为投资者规避人工智能崩盘风险的关键途径。
违约保护成本的上升反映出投资者对人工智能领域巨额投资与何时才能看到生产力提升和企业利润增长之间存在差距的担忧。道明证券的汉斯·米克尔森警告称，这波繁荣与以往市场狂热时期如出一辙，后者曾将资产价格推至极端，随后又回落至正常水平。
这位策略师在接受采访时表示：“我们以前也经历过类似的周期。我无法证明这次的情况完全相同，但看起来和我们之前看到的，比如互联网泡沫时期的情况很相似。”
甲骨文公司的一位代表拒绝置评。
摩根士丹利在11月下旬发出警告，甲骨文公司不断增长的债务可能使其信用违约互换利率进一步逼近2个百分点，略高于2008年的历史高点。周二的利率达到1.30个百分点，创下自2009年3月纽约收盘以来的最高水平。
总部位于奥斯汀的甲骨文公司是领先的超大规模数据中心运营商中评级最低的，该公司在9月份发行了180亿美元的美国高等级公司债券，其数据中心与市场上规模最大的人工智能基础设施交易密切相关。甲骨文的人工智能雄心与OpenAI紧密相连，这家数据库公司预计未来几年将从OpenAI获得数千亿美元的收入。
据彭博社汇编的数据显示，截至8月底，甲骨文公司负债约1050亿美元，其中包括租赁债务。其中约950亿美元债务目前以美国国债的形式发行，并被纳入彭博美国企业债券指数。该公司是该指数中除银行业以外最大的发行人。
近期，投资者纷纷抢购这家BBB级公司债务的对冲合约。巴克莱银行信贷策略师吉加尔·帕特尔(Jigar Patel)对交易数据库数据的分析显示，截至11月14日的七周内，甲骨文公司信用违约互换(CDS)的交易量飙升至约50亿美元，而去年同期仅为2亿美元多一点。
与此同时，为建设人工智能基础设施和扩建电力容量以满足其需求而进行的支出热潮预计将持续到明年。道明银行的米克尔森预计，2026年美国投资级债券发行量将达到创纪录的2.1万亿美元。彭博新闻社汇编的 数据显示，今年的发行量已超过1.57万亿美元。
策略师们表示，企业债券持有人从人工智能热潮中获利的能力有限。如果企业继续在人工智能投资方面投入巨资，资金管理者可能会发现其债券投资的信用质量恶化。
花旗集团策略师写道：“投资者越来越担心未来可能还有多少供应量。这种犹豫不决对该行业利差的影响相当显著。”
