大型投行继续预测2026年美元保持下行
德意志银行、高盛集团和其他华尔街银行预测，随着美联储不断下调利率，美元明年将继续下跌。
今年上半年，受美国总统唐纳德·特朗普发起的贸易战冲击，全球市场一片混乱，导致该货币暴跌，创下自上世纪70年代初以来的最大跌幅。此后六个月，该货币趋于稳定。
但策略师预计，随着美国央行继续放松货币政策，而其他央行则维持利率不变或接近加息，美元将在2026年再次走弱。这种分歧将促使投资者抛售美国国债，并将资金转移到收益率更高的国家。
超过六家大型投资银行的预测专家普遍认为，美元兑日元、欧元和英镑等主要货币将走弱。彭博社汇总的共识预测显示，到2026年底，美元指数（一个被广泛追踪的指数）将下跌约3%。
摩根士丹利G10外汇策略主管大卫·亚当斯表示：“市场有足够的空间消化更深层次的降息周期。”摩根士丹利预计美元今年上半年将下跌5%。他补充道：“这意味着美元仍有很大的进一步走弱空间。”
美元下跌幅度预计将比今年更为温和，跌幅也不会那么大。今年以来，美元兑所有主要货币均出现下跌，导致彭博美元即期指数下跌近8%，创下2017年以来最大年度跌幅。而这一前景取决于对美国就业市场持续疲软的预期——鉴于疫情后经济展现出的惊人韧性，这种预期仍存在不确定性。
货币预测也尤其令人头疼。去年年底，美元飙升，投资者纷纷涌入所谓的“特朗普交易”，押注他的政策将刺激经济增长。策略师们预计这波涨势将在2025年中期逆转，结果却被今年上半年美元的暴跌幅度弄得措手不及。
但策略师认为，进入新年后的整体形势预示着美元走弱。交易员预计美联储明年还将降息两次，每次降息25个基点。此外，特朗普选择的美联储主席人选可能会迫于白宫压力进一步降息。与此同时，欧洲央行预计将维持利率不变，而日本央行则可能小幅上调利率。
“我们认为美元面临的风险大于其面临的风险，”摩根大通驻伦敦全球宏观研究主管路易斯·奥加内斯周二在新闻发布会上表示。
美元走弱会对整体经济产生连锁反应，推高进口成本，增加企业海外利润，并促进出口——这很可能受到一直抱怨美国贸易逆差的特朗普政府的欢迎。此外，随着投资者将资金转移到新兴市场以利用更高的利率，美元走弱也可能延续新兴市场的涨势。
高盛的分析师团队，包括卡玛克沙·特里维迪（Kamakshya Trivedi）在内，本月也指出，在其他G10货币（如加元和澳元）公布强于预期的经济数据之后，市场开始将更为乐观的经济前景计入这些货币的汇率中。他们指出，美元“往往会在世界其他地区经济形势良好时贬值”。
那些预期美元兑其他主要货币走强的逆向投资者主要将矛头指向强劲的美国经济。花旗集团和渣打银行的分析师表示，人工智能的蓬勃发展将推动美国经济增长，吸引投资流入，从而推高美元价值。
“我们认为美元周期在 2026 年有强劲的复苏潜力，”由丹尼尔·托邦领导的花旗集团团队在其年度展望中写道。
周三，美联储决策者上调了2026年的经济增长预期，凸显了经济增长强于预期的可能性。然而，他们仍然将利率下调了0.25个百分点，并继续计划明年再降息一次。鲍威尔也打消了人们对美联储可能转向加息的担忧，他表示，目前的争论焦点在于，鉴于就业市场疲软和通胀率仍高于目标水平，美联储是否应该继续降息，还是应该等待时机。
德意志银行伦敦外汇研究全球主管乔治·萨拉维洛斯(George Saravelos)及其纽约同事蒂姆·贝克(Tim Baker )在上月底发给客户的年度展望报告中指出，美元受益于美国经济“惊人的韧性”以及美国股市的上涨。然而，他们也表示美元估值过高，并预测随着其他地区经济增长和股票回报的回升，美元明年将对主要货币走弱。
他们写道：“如果这些预测成真，将证实本世纪异常漫长的美元牛市周期已经结束。”
